需求增量有限，成本理性回归！

-------2017年1季度玻璃行业市场分析及2季度走势预测

在经历了2016年火热的行情之后，今年以来市场高位震荡整理为主，呈现传统的淡季特点。2017年1季度浮法玻璃行业整体表现为“产能依然高企，成本理性回归、价格窄幅震荡、市场信心一般。”生产企业对一季度市场走势的评价要好于贸易商、加工企业。

受到下游市场续期延续的影响，春节之前南方市场尚有一定的赶工订单，其他地区生产企业库存也明显偏少，这种局面造成生产企业、贸易商对春节之后的市场走势抱有信心。生产企业采取的销售优惠政策要小于去年同期。春节之后在贸易商和加工企业补库存的促进下，市场价格呈现小幅上扬的格局。之后由于华南市场价格高位回落，对其他地区产生了一定的影响，市场价格和市场信心小幅回落。3月末在华南地区产能减少等市场预期作用下，价格小幅回涨。

1 宏观尚可，地产调控

1-2月，全国完成固定资产投资（不含农户）41378亿元，同比增长8.9%，增速比去年全年提高0.8个百分点。其中，地方项目完成39975亿元，同比增长9.5%，增速比去年全年提高1.2个百分点，是去年6月份以来的快增速。但新开工项目计划总投资增幅持续回落，同比下降8.3%，反映出投资增长后劲仍显不足。

2017年3月5日在第十二届全国人民代表大会第五次会议上国务院总理李克强作政府工作报告，提出“坚持住房的居住属性，落实地方政府主体责任。加强房地产市场分类调控，房价上涨压力大的城市要合理增加住宅用地，规范开发、销售、中介等行为，遏制热点城市房价过快上涨。”

楼市调控政策密集出台、区域联动性增强。2016年9月底至今，共计40余个地级以上城市和部分县市出台调控收紧政策，其中此轮有30余城（县市）出台政策，包括15个地级以上城市和2个县市调控升级。总体来看，本轮政策以中心城市为单位，周边三四线城市联动收紧。在后续政策的影响下，由于不同城市群内部协同发展的周期、城市之间紧密度存在差异，面对调控政策的表现也不尽相同。

图表1  ：2016年以来政策收紧城市分布

据初步统计，2017年一季度，50个代表城市商品住宅市场月均成交量在2650万平方米左右，同比下降约15%，但从历史成交数据来看，仍处于相对高位。

2017年1-2月份，全国房地产开发投资9854亿元，同比名义增长8.9%，增速比去年全年提高2个百分点。房地产开发企业房屋施工面积622950万平方米，同比增长3.2%，增速与去年全年持平。房屋新开工面积17238万平方米，增长10.4%，增速提高2.3个百分点。房屋竣工面积16141万平方米，增长15.8%，增速提高9.7个百分点。房地产开发企业土地购置面积2374万平方米，同比增长6.2%，去年全年为下降3.4%。商品房销售面积14054万平方米，同比增长25.1%，增速比去年全年提高2.6个百分点。2月末，商品房待售面积70555万平方米，比去年末增加1015万平方米。

2 产能高企，产量增加

浮法玻璃行业属于周期性波动比较强的行业，受到下游房地产市场影响比较大。近些年来随着房地产市场的几次大的集中发展，浮法玻璃整体规模和在产产能均有不同程度的发展和提高。

截止到一季度末，我国共有浮法玻璃生产线359条，总的生产规模为12.86亿重箱，同比去年增加0.43亿重箱；目前在产的浮法玻璃生产线有236条，在产产能9.25亿重箱，同比去年同期增加0.72亿重箱；产能利用率为72.23%，同比增加3.73个百分点。今年一季度玻璃产能的增加，主要是受到去年以来冷修生产线复产数量较多的影响。在建材价格大幅度上涨的影响下，去年有22条生产线冷修复产，恢复年生产能力0.81亿重箱。去年新建生产线投产为9条，增加年生产能力0.43亿重箱；冷修停产生产线15条，减少年生产能力0.51亿重箱。净增加0.73亿重箱年生产能力。

图表2 ：2006年以来浮法玻璃生产线统计表

今年一季度以来，浮法玻璃产能增减情况，变化不大。共有5条生产线冷修停产，减少年生产能力0.18亿重箱；1条浮法玻璃生产线冷修复产，恢复年生产能力0.03亿重箱；新建生产线点火2条，新增年生产能力0.1亿重箱。

根据国家统计局公布的数据，2017年1-2月份我国规模以上生产企业，平板玻璃累计生产1.29亿重箱，同比增加5.7%。增速较2016年同期上涨了7.6个百分点，环比2016年1-12月份回落0.1个百分点。去年全年累计生产量为7.74亿重箱，同比增加5.8%。

图表3 玻璃行业在产产能和产能利用率

1季度末浮法玻璃产能利用率为72.33%，同比去年上涨3.73%。在产产能93024万重箱，同比去年增加7722万重箱。剔除浮法玻璃行业一定数量短期内不具有恢复能力的生产线之后，调整后的浮法玻璃产能利用率为87.11%，同比去年上涨4.11%。

3 价格震荡，信心一般

回顾1季度的价格走势，是不符合之前的预期的。去年4季度以来受到房地产市场年末赶工需求的影响，玻璃现货价格呈现淡季不淡的特点，价格高位徘徊，并且生产企业、贸易商和加工企业的库存据处于相对较低的水平。这也给生产企业在营销策略上一定的信心支撑。今年1月份玻璃生产企业大多数对后期抱有乐观的态度，积极挺价。即便是春节前，生产企业也很少采取优惠措施，给贸易商囤货、备货的机会。同时也造成了生产企业库存上涨的时间早于去年同期。

图表4：  2016年以来浮法白玻价格走势

春节之后，按照往常的惯例，生产企业纷纷采取小幅涨价的措施，营造市场气氛。贸易商在较低库存的背景下，备货补库存的意愿比较高，加工企业复产之后，也纷纷增加库存。生产企业春节期间增加的库存消耗速度比较快。

在涨价声中也有一定的其他因素，影响了后期生产企业的涨价计划。华南地区去年以来持续上涨的价格造成和周边市场的价格差异过高，华中地区的玻璃，乃至东北和沙河地区的玻璃都可以轻松运输到广州等地区。春节之后流入量明显增加，造成本地生产企业销售速度大减，产销失去平衡。尤其是两个大型厂家库存居高不下，严重影响生产企业正常的现金流量。为此华南地区生产厂家连续三次降价，累计幅度达到120元以上。有效阻止了外埠玻璃的进入，稳定了华南本地区的市场价格。